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　　4月乙二醇供应端有多套安装想象考验，供应缩量显着，需求端聚酯咫尺高负荷暂稳，供需看护去库预期，但近期乙二醇走势低迷。乙二醇偏弱主要原因或仍在于产业神情上，咫尺产能应用率较低，供应转头弹性较大。但咫尺跟着乙二醇下降至低位，乙二醇供需仍看护去库预期，瞻望向下空间有限。

　　1、虽有聚合考验，但新投及存量产能压力强大

　　隆众资讯数据，截止2024年4月份国内乙二醇安装产能基数富厚在2844.1万吨；其中合成气制乙二醇产能为1020万吨；非合成气安装产能看护1824.1万吨。岁首至当今乙二醇周均产量37万吨，较客岁同期高涨8万吨/周，涨幅高达27.5%。3月度产量高达160万吨，刷新历史新高，一季度月均产量158万吨，较客岁同期提高28万吨/月，涨幅高达21.5%。一季度乙二醇国内产能应用率仅62.49%，但存量产能基数较大，乙二醇产量提高空间仍较大，国产压力龙套冷落。四月份多套产能较大安装出现考验，瞻望乙二醇月产量在145万吨隔邻，较上月有显着下滑，但产量仍高于客岁同期水平。同期，二季度仍有乙二醇新增产能想象投产，中化学（内蒙古）新材料30万吨、宁夏鲲鹏20万吨安装想象2024年年中投产，新增产能50万吨/年，国内乙二醇行业产能基数有望达到2894.1万吨/年。

　　2、国产替代进度下，入口依赖度下降

　　2024年1-3月份，入口总量为137万吨，其中1月50万吨，2月42万吨，3月45万吨，而国产产量执续走高，入口量与国产产量的此消彼长，2024年入口依存度大幅下降至21%隔邻。4月份来看，好意思国安装除南亚82.8万吨安装在4月重启外，其余安装基本泛泛，沙特安装前期聚合考验基本完成，大部分安装从头初始，4月入口量瞻望有进一步回升趋势，瞻望回升至50万吨隔邻。中东及北好意思部分考验安装重启拖拉，国际需求逐步提高，国内产量的快速增长，瞻望五六月份入口量同比仍将出现减轻，入口依赖度低位激荡。

　　3、聚酯负荷高位看护，终局刚需暂稳

　　2024年一季度，国内聚酯行业新增产能153万吨，较客岁同期下降47.24%。涤纶长丝全体投产速率放缓，新增产能主要聚合在聚酯瓶片方面。咫尺来看，聚酯新安装赓续富厚投产，产量将同步增长，传统旺季的季节性需求撑执下，聚酯开工率回升到9成隔邻，但与客岁对比，总体增量有限，低于阛阓预期。后期来看，聚酯投产延续但速率或放缓，预期偏高负荷尚可看护，终局需求韧性尚可。

　　结尾4月25日江浙地区化纤织造概括开工率为72.35%，较上周开工下降0.14%。终局织造订单天数平均水平为15.59天，较上周减少0.79天。周内，织造开工率小幅下滑，五一假期左近，阛阓订单多刚性下达为主。前期所接订单逐步委派，新单相接劣势激荡，周内订单天数窄幅下降。下周偶合五一假期，部单干厂休假心愿加多，下流及终局厂商需求偏弱，瞻望，假期内织造开工存窄幅下降预期。

　　4、总结

　　4月乙二醇供需差或相对较乐不雅，总供应量约在145+50万吨隔邻，聚酯产量600万吨，折合乙二醇需求约200万吨，其它规模需求约10万吨，需求统统约210万吨，供需差约-15万吨，去库预期较为显着。

　　乙二醇供需去库下仍阐扬较弱的原因主如果对改日产业神情的担忧，咫尺乙二醇供应均衡全靠低开工率看护，咫尺乙二醇全体开工率为系数聚酯产业链最低的产能应用率，使得乙二醇供应转头弹性变大。

　　后市来看，盘面在交游改日供应压力加多逻辑下，乙二醇承压下探，但5月供需预期仍看护去库神情，几套产能较大的考验安装暂不重启，聚酯产量在4月份看护高位的基差，5月份仍有连续加多趋势，供需神情仍向好，瞻望短期乙二醇向下空间有限。

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